安邦强势介入民生银行“暴露了”一个资本大鳄

　　2015年2月2日，安邦保险集团(下称“安邦”)宣布，其对美国纽约华尔道夫酒店的收购已经获得美国外国投资委员会的批准。至此，这笔总额达到120亿元人民币的交易宣布走完审批程序，尘埃落定。

　　安邦以每平方米约7.3万元人民币的价格，获得了纽约核心地标永久产权。

　　在过去半年时间里，这家曾经颇为神秘低调的保险公司俨然已经成为公众眼里的资本大鳄。

　　安邦“敲门推门踢门”

　　民生银行“惊呆了”

　　安邦近期进入公众视野，是以民生大股东的身份。

　　一切始于去年的11月，安邦通过近一个月的二级市场吸筹，首次达到持股民生银行5%的“A股举牌”标准。

　　仅半个月后，截至12月17日，安邦持有民生银行A股达到11.66%;12月22日，这一数字攀升至14.83%;12月23日，16.26%;12月24日，17.16%……

　　彼时就有市场传言称，安邦为民生银行送来了一份圣诞“大礼”——董事会一个新成员。

　　对此，该行某高层曾对媒体表示“惊呆了”，民生银行的现有股东们、董事会、管理层事前全然不觉，事后似乎也一时束手无策。

　　一位民生银行董事向媒体描述道，“安邦一开始是敲门，后来是推门，现在看是踢门。”

　　在新年伊始的短暂“休整”后，安邦继续增持民生银行A股，至1月26日，安邦持有民生银行A股比例至22.51%，民生银行H股比例至5.18%。

　　有分析认为，安邦持股民生银行并不是为了财务投资，当持股达到20%，对民生银行这样一个股权极其分散的机构而言，简直就是在宣称“主权”。而通过从二级市场购买民生银行普通股，成为名副其实的第一大股东，以达到“相对控股”地位。同时，进入民生银行董事会，以期逐步实现对民生银行决策的影响力。

　　海内外多路出击

　　事实上，民生银行并非安邦在资本市场上的第一个目标。

　　早在2011年，安邦就斥资56亿元收购成都农商行35%股权，并拥有该行控股股东地位;在获此银行牌照不久后，安邦就获得了首个金融租赁牌照。

　　此外，2013年12月，安邦财产保险股份有限公司(简称安邦产险)曾以每股12.07元的价格增持了11.33亿股招行股票，累计持有该行12.6亿股，成为招商银行第三大股东。该项交易中，其成交金额更是高达136.78亿元，曾创出A股大宗交易的新纪录。

　　有分析称，对保险公司而言，与银行合作能通过交叉销售提升保险产品销售量;而在银行看来，保险公司的巨大资金量也能在存款等方面支持银行，正如平安集团下保险业务和平安银行间的双向利好一样，存在交互影响。

　　值得一提的是，在不断增持上市银行股的同时，安邦对地产、医药等个股亦不放过。

　　自去年3月起，安邦就已首次举牌金融街，目前累计持有该公司A股股份的20%;安邦争夺金地集团一战也颇为精彩，尽管最终不敌生命人寿而成为二股东。

　　相比之下，安邦海外投资走的则是“高大上”路线。

　　去年10月6日，安邦以19.5亿美元(约合120亿元人民币)从希尔顿手中接盘久负盛名的纽约华尔道夫酒店，据悉，该酒店一直被誉为酒店业中的“极品”，是世界各国政要下榻美国的首选。

　　去年12月16日，安邦宣布收购比利时拥有260多年历史的德尔塔·劳埃德银行(Delta Lloyd bank Belgian)，这也是继此前收购比利时百年保险公司FIDEA之后，安邦再次以100%股权收购欧洲金融机构。

　　根据保监会规定的保险投资的比例来看，险企投资权益类资产、不动产类资产、其他金融资产、境外投资的账面余额占保险公司上季末总资产的监管比例，分别不高于30%、30%、25%、15%。

　　若按安邦保险7000亿元资产总额计算，只要偿付能力符合监管规定，其投资之路还有很大空间。

　　10年扩张路线图

　　公开资料显示，安邦前身为成立于2004年的安邦财产保险股份有限公司。成立时，公司的注册资本仅为5亿元，股东方包括上汽集团、中石化等数家大型国企。

　　其快速扩张始于2010年。当年，安邦保险收购了瑞福德健康保险股份有限公司99%股权，并更名为和谐健康保险股份有限公司，自此开始了金融牌照的搜集之路。

　　不久后，安邦人寿保险股份有限公司、安邦资产管理公司成立，至此安邦保险拥有了财产险、寿险和健康险、资管等营业牌照，集团化战略初具雏形。

　　2011年，安邦保险拿到了第八家保险集团牌照，一跃成为国内保险行业几家大型保险集团公司之一。

　　伴随保险业务的扩展，其注册资本金也急剧上升。

　　从成立之初的5亿元注册资本金，经过将近10年分批注资，截至2014年12月4日，安邦保险集团的注册资金已高达619亿元，无疑为其投资业务注入一针“强心剂”。

　　随着监管当局对新型投资渠道的推陈出新，仅仅依靠单一保费规模来弥补新业务严重亏损的做法，已使得不少险企利润持续下降;而安邦保险似乎尝试了一种新的模式，即以类高现金投资型保险产品为公司提供持续的投资资金和时间，并通过银保渠道扩大此类产品规模，最后通过公司进行的投资收益反哺保险产品。

　　有评论认为，像安邦保险、生命人寿这种“以投资拉动业务”的模式，或许为国内险企提供了另一种发展方向。

　　从保监会数据可以看出，安邦保险2014年度的原保险保费收入和保户投资款新增交费则分别为5288755.52万元以及901626.22万元。

　　根据保监会规定，传统险及通过保障风险测试的分红险和万能险保费，被纳入“原保险保费收入”统计;而没有通过风险测试的万能险和分红险的投资收入部分，被列入“保户投资款新增交费”统计。

　　险企如果要实现销售短期万能险和分红险等高现金投资性产品的持续热销，就必须保持投资高收益，一旦投资收益下降，低于购买者预期，可能会引发公司现金流短缺问题。

　　目前，中国保监会虽然放松了保险资金投资渠道，但国内险企的投资渠道依然相对有限，资产负债的周期匹配差距仍然较为明显，仅靠股市投资收益给安邦保险带来短期高回报难以持续。

　　如何实现保费收入持续增长与投资收益持续稳定回报?风险能不能得到有效控制?如果想要继续豪放置业，这是安邦保险今后必须面对的问题。

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