民生银行资产负债承压

　　银行年报陆续公布，在互联网金融日渐侵袭和信用事件酝酿爆发的背景下，银行负债和资产两端都承受着前所未有的压力。作为股份制银行优秀代表的民生银行(600016,股吧)的业绩表现，就更会引起市场的极大关注。

　　3月28日，民生银行公布2013年年报，截至2013年年末，资产总额达到3.22万亿元，比年初仅增长0.44%，实现归属于母公司股东净利润422.78亿元，同比增长12.55%;实现加权平均净资产收益率23.23%，同比减少2.01个百分点。

　　尽管截至3月31日，在已披露年报的7家上市股份制银行中，民生银行资产回报率位居第一;在已披露年报的12家国有银行和股份制银行中，其资本回报率位居第一，但净息差和不良贷款一降一升，凸显经营环境的严峻，也让市场对未来的增长陡生几分担忧。

　　净息差同比下降

　　民生银行2013年净息差为2.49%(按日均余额计算)，较2012年下降45BP，较大幅度的息差收窄与降息重定价以及银行间市场紧张造成的损失有关。按期初期末余额计算，民生银行第四季度单季度的净息差为2.81%，环比三季度的2.41%，上升40BP，是目前已公布业绩银行中单季度息差上升最多的银行。如按日均余额计算，则四季度净息差环比大幅扩大58BP，这主要是由于钱荒导致三季度净息差的低基数。

　　据了解，民生银行2013年新增的票据主要集中在一季度末和二季度初，而票据的期限不超过6个月，因此，6月份钱荒的影响在三季度基本反应，导致四季度净息差出现恢复性增长。反映在财务报表上，四季度民生的利息收入环比增长2.9%，但高成本同业负债的到期和压缩使得利息支出环比下降4.2%，净息差由此录得58BP的环比扩大。

　　不过，第四季度净息差环比大幅上升，并不能掩盖全年净息差下降的趋势。

　　按日均余额计算，民生银行2013年第一季度的净息差为2.45%，比第四季度的2.60%下降15个BP。而2012年第一季度的净息差为3.29%，同比大幅下滑84个BP;2013年中期的净息差为2.41%，同比下降73个BP。

　　按期初期末余额计算，民生银行第二季度单季度的净息差为2.49%，环比第一季度的净息差2.52%有所下降，降幅为3个BP。按日均余额计算，2013年前三季度的净息差为2.38%，同比下降66个BP，按照期初期末余额计算，第三季度单季度的净息差为2.44%，比第二季度环比下降了5个BP，而且环比下降幅度有所扩大。

　　若把时间拉长到2012年，按日均余额计算，民生银行2012年年末的净息差为2.94%，同比下降20个BP;从季度环比数据看，按期初期末余额计算，三季度单季度的净息差为3.04%，四季度单季度的净息差为2.80%，第四季度环比出现明显下降，下降24个BP，是已经公布年报的银行同业中第四季度净息差环比下降幅度较大的银行。

　　连续两年净息差基本处于下降通道，下行趋势毋庸置疑。在非标监管加强和经济下行周期的情况下，民生银行将继续大力压缩同业业务规模，导致平均生息资产规模随即缩水。

　　民生银行三类同业资产规模总计缩水15%，其中买入返售金融资产压缩规模高达1058亿元，结构上大幅压缩了票据，年度规模下降2333亿元，缩减比例为38%。确认在应收款项类投资中的非标资产增加较多，资产管理计划增加211亿元，目前未针对该类型资产计提相应的拨备。2014年，非标资产的投资会继续受到政策的负面影响。

　　而规模缩水、信用成本大增使得业绩低于预期，四季度拨备前利润同比增长14.7%，由于信用成本明显高于同期使得营业利润同比仅增长1.4%。其中四季度单季拨备前利润同比增长23.3%，但拨备的大幅增长使得单季净利润同比仅增长2.4%，环比下降13.6%。

　　这主要由于四季度继续压缩同业、零售贷款投放力度不大所致。民生银行四季度总资产环比下降2.6%，主要是同业资产规模压缩1330亿元所致。2013年全年新增贷款中的74%投向零售业务，但四季度仅不到三成投向零售。

　　不良贷款环比继续增加

　　分季度看民生银行不良贷款的走势，上行趋势明显。

　　2013年第一季度末，民生银行不良贷款余额为109.13亿元，比2012年年末的105.23亿元环比增加3.9亿元，而2012年年末较期初增加29.84亿元。

　　2013年中期，民生银行不良贷款余额为115.54亿元，比2012年年末增加10.31亿元，比第一季度末环比增加6.41亿元，整体第二季度环比增幅有所扩大，期末的不良贷款率为0.78%，比期初的0.76%小幅上升2个BP。

　　2013年前三季度，民生银行不良贷款余额为119.38亿元，比年初增加14.15亿元，比第二季度末增加3.84亿元，环比增幅有所减少，三季度末的不良贷款率为0.78%，比期初微升2个BP。

　　2013年年末，民生银行不良贷款余额为134.03亿元，比年初增加28.81亿元，比第三季度末环比增加14.65亿元，环比增幅明显扩大，年末不良贷款率为0.85%，比期初增加9个BP。

　　2013年年末，民生银行关注类贷款余额为203.73亿元，比期初的170.90亿元增加32.83亿元，关注类贷款占比从期初的1.23%提高到1.29%。而2013年年末，民生银行逾期贷款余额为273.21亿元，比期初的189.24亿元增加83.97亿元，逾期贷款的占比从期初的1.37%提高到1.74%。

　　与此同时，拨备计提力度明显加大，尤其在2013年前两个季度更为突出。尽管第三季度、第四季度明显减缓，不过信贷成本同比依旧有所提高。

　　2013年第一季度，民生银行计提了40.17亿元资产减值损失，据此计算其年化信贷成本为1.14%;2013年中期计提了78.76亿元贷款减值准备，年化信贷成本为1.1%，第二季度计提拨备的力度与第一季度基本持平。而2012年中期民生银行计提了57.12亿元贷款减值准备，年化信贷成本为0.91%，同比计提拨备的力度明显提高。

　　2013年前三季度，民生银行计提87.22亿元贷款减值准备，年化信贷成本为0.8%，第三季度计提拨备的力度比第二季度有所减少。从同比情况看，2012前三季度，银行计提了79.27亿元贷款减值准备，年化信贷成本为0.83%，同比计提拨备的力度轻微下降。

　　2013年全年，民生银行计提了150.91亿元的贷款减值准备，初步计算全年的信贷成本为1%，第四季度计提拨备的力度有所恢复，比2012年同期的0.74%上升了26个BP。 2013年年末，民生银行的拨备覆盖率为259.74%，比期初的314.53%下降54.79个百分点，年末的拨贷比为2.21%，比期初的2.39%下降0.18个百分点。

　　总之，2013年年末民生银行不良率为0.85%，较上年末上升9BP，环比三季末上升8BP，不良贷款余额134亿元，关注类贷款203亿元。年度核销40.5亿元，打包出售73亿元不良贷款，不良贷款形成率为0.96%，是已公布业绩中不良形成较快的银行。不良较多产生于批发零售业和个人贷款，与其在上海等华东地区投放了相对较大规模的钢贸贷款有直接关系。

　　四季度单季的数据是2013年资产质量压力不减的最好说明。四季度民生银行不良核销和出售高达43亿元，但不良余额环比仍上升15亿元，不良率环比上升7BP至0.85%。加回不良核销和出售部分，不良贷款净形成率从二季度的0.65%和三季度的1.18%上升至四季度的1.51%。

　　分部门看，地产、能源和冶金三个专业事业部信贷规模均出现不同程度的收缩，不良率出现抬升，上述三个专业事业部不良余额分别较2012年上升25BP、35BP和112BP，行业事业部精细化管理难敌经济整体下滑对于周期性行业的影响。

　　不过，不良/90天以上逾期贷款的比率为128%，五级分类和一逾二呆确认方式之间的剪刀差，显示民生银行依然秉承相对严格的资产质量确认标准。

    我爱卡（www.51credit.com）是，银行授权信用卡申请合作网站，安全、便捷、高效!申请信用卡请访问我爱卡网在线申请通道：//cc.51credit.com/