民生银行激进出招：活期存款自动买货基

　　酝酿已近半年的民生银行直销银行业务，近日已放出体验版。而民生直销银行的最大亮点则是，仅需要一个简单的绑定，借记卡里的活期存款就可自动买货币基金。据其体验版提供的其中两款名为“如意宝”产品显示，7天年化收益率达6 .6%。有媒体引述民生相关人士的消息称，该业务最快可望于28日正式上线。南都记者昨天就此向民生银行总行求证，未获该行相关置评。在互联网金融的冲击下，民生银行不惜放弃低成本资金主动出击抢存款。民生银行2012年年报显示，其活期存款占比超过35%，获取成本大概为年息0 .5%。如果其原有活期客户大面积转入货基，目前较低的短期协议存款利率也高达4%以上，若不能借此吸引外部存款流入，民生银行的资金成本将飙升，净息差和利润也会相应受损。

　　体验版年化收益率宣传达6 .6%

　　有关民生银行设立直销银行的消息早在去年9月末便已传出，当时民生银行刚刚与阿里巴巴签订战略合作协议，而合作的第一项内容便是在淘宝上开设一家没有牌照的直销银行。相关工作随即紧锣密鼓展开，市场一度传出直销银行将在11月末上线。不过随着同样与阿里战略合作的广发银行淘宝店计划在正式推出前夜被突然叫停，而民生银行另一项重大战略———社区银行试点也因监管出台新规而被迫搁置，令民生直销银行计划也一度放缓。

　　然而事情在春节过后有了转机。本月中旬，招商银行互联网金融试点方案最终获批，重新推出的P2P业务赢得市场一片叫好，也令各金融机构意识到监管层对银行业互联网创新的监管尺度并不如想象中严苛。民生银行随即加快了其直销银行的推出工作。本月下旬开始，有关其直销银行即将推出的消息在坊间不胫而走，民生银行官网也于20日推出了直销银行的演示版，其微博、微信等客户端产品也几乎同期推出。

　　记者试用直销银行体验版发现，所谓直销银行其实是一款基于电子银行卡的个人金融产品，其中包含了存款、投资、转账汇款3大类功能。其中，“随心存”是帮助客户将电子账户资金自动生成期限1年的随心存账户，在此存期内可随时支取本金，系统根据存款期限按最大化结转利息;而“轻松汇”则包含了超级网银所具备的小额转账汇款和资金归集等常用功能。其最大亮点也就是归为投资业务的“如意宝”则显示，其两款试验产品的7天年化收益率均为6 .6%，合作方分别为民生银行旗下全资子公司民生加银基金和汇添富基金。

　　民生净利差或受短期冲击

　　“民生的‘如意宝’与‘余额宝’及类似产品并无本质区别，均是通过货币基金，以协议存款的方式实现客户活期存款收益的大幅提升。”有机构分析师昨天向南都记者表示，“相比之下，民生直销银行较其他银行做得更为彻底，即通过旗下控股基金进行操作，客户沉淀资金和资金收益实际上并没有逃出民生银行的资产负债表。”

　　一旦正式推出，民生银行自身的活期存款将首当其冲。民生银行2012年年报显示，其当年末的存款平均余额1.74万亿元，其中来自公司和个人的活期存款总额近6600亿元，占比约38%。活期存款的加权平均成本率约0 .5%。而目前市面上较低的短期协议存款利率也在4%左右，这意味着一旦直销银行推出，民生银行的负债成本可能明显升高，净利差、净息差等关键指标可能大幅收窄。“在利率市场化和互联网金融的冲击下，银行的利差收窄早已是大势所趋。对中小金融机构而言，自己主动提高负债成本，还能尽量挽留住自己的存款客户，如果什么都不做，就只能任凭自己的存款流失。”上述银行业分析师指出，“相比之下，国有大行的存款基础雄厚，短期内受到冲击的力度较弱，因而可能不会很快跟进，整个银行业的利差水平不会有明显的提高。”

　　“长期来看，如果民生银行能够把自己的直销银行规模快速做大，其生息资产的规模扩张也能有效弥补利差收窄对其业绩的负面影响。”上述分析师对南都记者表示。

　　民生银行2012年年报显示，在当年新增的346亿元利息收入中，来自生息资产规模扩大因素增加了303亿元，占比高达87%。“生息资产规模增速仍是中国银行业收入增长和净利润的最主要来源。”上述分析师指出，“以民生银行为代表的股份制商业银行在应对利率市场化方面走在了市场前列，但从根本上改变其盈利模式，仍有待时间。”

　　倒逼利率市场化

　　“国内银行存款中，除了协议存款利率是放开的，其他利率都是被管制的;而协议存款利率是完全市场化的，是各机构之间互相议价得到的市场化的价格。”对于余额宝及类似产品近期出现的舆论分歧，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇教授昨天表示，“余额宝的‘ 鲶鱼效应’正逐渐显露出来，目前余额宝对接的天弘增利宝货币基金能有6%这么高的收益，也是银行在议价过程中愿意给出这么高的协议存款利率，因此所谓余额宝推高市场利率从而转嫁到老百姓贷款利率上是有失偏颇的。”

　　“是当前的利率管制制度造成了普通存款利率和协议存款利率之间存在无风险套利空间。留下这个空间，不去改变制度，反倒说人家坏话，这是不对的。”他还认为，“从金融变革层面来看，余额宝及类似产品的出现，使金融业的竞争更加剧烈，可能倒逼利率市场化改革进程加快，也迫使商业银行要提高自己产品的创新能力，利用互联网手段提高自身的市场竞争力。”

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